Die Bilanzsumme des Bechtle Konzerns lag zum 30. September 2026 bei 5.001,4 Mio. € und damit über dem Wert vom 31. Dezember 2025 (4.574,7 Mio. €).
Bei den Aktiva stiegen die langfristigen Vermögenswerte um 7,6 % auf 2.028,4 Mio. €. Akquisitionsbedingt sind insbesondere die Geschäfts- und Firmenwerte um 56,4 Mio. € angewachsen. Innerhalb der sonstigen Vermögenswerte nahmen insbesondere die langfristigen Vertragsvermögenswerte um 46,4 Mio. € auf 125,8 Mio. € zu, unter anderem aus Mehrjahresverträgen mit Softwarelizenzen. Die langfristigen Forderungen aus Lieferungen und Leistungen haben hingegen um −19,0 Mio. € abgenommen. Die Anlagenintensität sank auf 40,6 % (31. Dezember 2025: 41,2 %).
Die kurzfristigen Vermögenswerte erhöhten sich um 283,4 Mio. € und lagen damit zum Stichtag bei 2.973,0 Mio. €. Die Vorräte stiegen sehr deutlich um 285,5 Mio. € beziehungsweise 74,8 % und lagen zum 30. September 2026 bei 667,2 Mio. €. Dieser Anstieg basiert zum einen auf dem höheren Projektvolumen, zum anderen auf Verträgen, bei denen Kunden ihre Ware bei Bechtle einlagern und erst über die Zeit abrufen. Angesichts der Preiserhöhungen bei Speicherchips ist dies ein Angebot, bei dem wir unsere Lagerkapazitäten gezielt nutzen können. Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen gingen hingegen um −53,0 Mio. € beziehungsweise −3,9 % zurück. Diese positive Entwicklung zeigt sich auch in der durchschnittlichen Außenstandsdauer unserer Forderungen (DSO). Diese setzte ihren rückläufigen Trend fort und liegt nun bei 36,2 Tagen (Vorjahr: 38,2). Die liquiden Mittel inklusive Geld- und Wertpapieranlagen sind aufgrund der Kaufpreiszahlungen für die getätigten Akquisitionen und der Finanzierung unseres organischen Wachstums zurückgegangen und beliefen sich zum Quartalsende auf 416,1 Mio. €.
Das Working Capital ist aufgrund des beschriebenen Anstiegs bei den Vorräten trotz gegenläufiger Effekte bei den Forderungen aus Lieferungen und Leistungen zum 30. September 2026 sehr deutlich auf 695,2 Mio. € gestiegen (31. Dezember 2025: 500,5 Mio. €). Bezogen auf das annualisierte Geschäftsvolumen fällt der Wert jedoch leicht von 7,4 % auf nun 7,2 %.
Bei den Passiva stiegen die langfristigen Schulden vor allem aufgrund der Platzierung eines Schuldscheindarlehens in Höhe von 450 Mio. € erheblich an und lagen zum Stichtag bei 1.271,1 Mio. €. Auch die langfristigen Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen stiegen um 48,1 Mio. €.
Die kurzfristigen Schulden gingen hingegen um −138,1 Mio. € zurück und lagen damit zum 30. September 2026 bei 1.592,5 Mio. €. Hier wirkte sich die Tilgung eines Darlehens aus. Die kurzfristigen Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen reduzierten sich ebenfalls um −41,9 Mio. €.
Das Eigenkapital stieg um 85,5 Mio. € auf 2.137,8 Mio. €. Aufgrund der noch stärker gestiegenen Bilanzsumme reduzierte sich unsere Eigenkapitalquote jedoch von 44,9 % zum 31. Dezember 2025 auf nun 42,7 %. Die annualisierte Eigenkapitalrendite stieg auf 11,1 %, nach 10,3 % im Vorjahreszeitraum.
Der operative Cashflow lag im Zeitraum Januar bis September 2026 bei −131,2 Mio. €, nach 149,1 Mio. € im Vorjahreszeitraum.
Ausschlaggebend dafür waren insbesondere folgende Faktoren:
Der Vorratsbestand ist nach einem geringeren Aufbau im Vorjahr aufgrund des stärkeren Wachstums sowie der Situation im Zusammenhang mit den zu erwartenden Preissteigerungen bei Speicherchips erheblich gestiegen. Das führte zu einem Mittelabfluss von −290,8 Mio. € (Vorjahr: Abfluss von −32,0 Mio. €).
Der Mittelabfluss im übrigen Nettovermögen ist von −43,0 Mio. € auf −218,6 Mio. € deutlich gestiegen. Hintergrund ist der Aufbau von Vertragsvermögenswerten (bereits erbrachte, aber noch nicht fakturierte Lieferungen und Leistungen), der ebenfalls auf das starke Wachstum zurückzuführen ist.
Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen konnten wir jedoch deutlich abbauen, was zu einem Mittelzufluss von 82,0 Mio. € führte. Dieser lag jedoch leicht unter dem ebenfalls positiven Vorjahr (109,6 Mio. €).
Der Mittelabfluss aus dem Abbau der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen war jedoch mit −1,3 Mio. € erheblich geringer als im Vorjahr (−115,0 Mio. €).
Der Cashflow aus Investitionstätigkeit zeigte einen Mittelabfluss von −186,6 Mio. € (Vorjahr: −149,7 Mio. €). Auszahlungen für Akquisitionen lagen bei −55,3 Mio. € (Vorjahr: −83,1 Mio. €). Die Auszahlungen für Investitionen in immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen stiegen im Berichtszeitraum nur leicht von −91,1 Mio. € im Vorjahr auf −93,8 Mio. €. Der Saldo aus Einzahlungen und Auszahlungen für den Erwerb von Geld- und Wertpapieren summierte sich auf −55,1 Mio. € gegenüber einem Wert von 4,4 Mio. € im Vorjahr.
Der Cashflow aus Finanzierungstätigkeit betrug 225,9 Mio. €, nach −200,2 Mio. € im Vorjahreszeitraum. Im Berichtsjahr haben sich hier erheblich höhere Einzahlungen aus der Platzierung eines Schuldscheindarlehens ausgewirkt.
Der Free Cashflow von Januar bis September 2026 lag mit −271,7 Mio. € erheblich unter Vorjahresniveau (−16,7 Mio. €). Hier wirkten sich neben den Auszahlungen für Akquisitionen insbesondere der deutlich niedrigere operative Cashflow und die Investitionen aus.